Verbriefungsreform: Wichtiger Zwischenschritt erreicht – jedoch noch viel zu tun

Die Reform der EU -Verbriefungsregulierung hat eine entscheidende Hürde genommen: Die Vertreter der Mitgliedstaaten haben sich auf eine gemeinsame Position zu den Vorschlägen der EU-Kommission verständigt.

Laut Deutscher Kreditwirtschaft und des deutschen Verbriefungsverbands True Sale International (TSI) korrigiert der Rat zwar an einigen Stellen zentrale Schwächen des Kommissionsentwurfs, reduziert rechtliche Unsicherheiten und baut Hemmnisse für eine effiziente Nutzung von Verbriefungen ab. Diese Fortschritte schaffen jedoch nach Ansicht der Deutschen Kreditwirtschaft und TSI noch keine Grundlage dafür, dass das politische Ziel der EU, den Verbriefungsmarkt nachhaltig wiederzubeleben, erreicht wird.

Heiner Herkenhoff, Hauptgeschäftsführer des Bankenverbandes als diesjähriger DK-Federführer: „Die beschlossenen Maßnahmen sind ein wichtiger Ausgangspunkt für einen wettbewerbsfähigen Verbriefungsmarkt in Europa. Allerdings müssen die Kapitalanforderungen weiter angepasst werden, damit Verbriefungen wieder einen echten Beitrag zur Finanzierung der Wirtschaft leisten können.“

Gleichzeitig bleibt die Gleichbehandlung aller Marktteilnehmer ein zentrales Anliegen von DK und TSI. Die Anpassungen müssen sicherstellen, dass Emittenten und Investoren in gleicher Weise von Verbesserungen profitieren. „Ein tiefer und liquider Verbriefungsmarkt braucht verlässliche und ausgewogene Rahmenbedingungen, um Vertrauen und Marktakzeptanz zu stärken“, so Jan-Peter Hülbert, Geschäftsführer der True Sale International GmbH.

Mit der jetzt gefundenen Einigung wurde ein wichtiger Meilenstein erreicht. Nun ist das Europäische Parlament aufgerufen, die vom Rat noch nicht angegangenen Verbesserungen bei den Kapitalanforderungen zu liefern. Ergebnisse sind hier jedoch vor Mai 2026 nicht zu erwarten. Ziel muss es sein, eine angemessene Regulierung für den europäischen Verbriefungsmarkt zu finden – mit risikoadäquaten Kapitalanforderungen für Verbriefungen und für Kapitalmarktinstrumente mit vergleichbarem Risikoprofil, damit das Potenzial für Wachstum und Stabilität voll entfaltet werden kann.